事实上，随着政策效应持续显现，多家银行对房地产行业后续走势的判断也趋于积极。招商银行副行长徐明杰在该行中期业绩说明会上表示，展望2026年全年，随着国家出台一系列政策，房地产市场呈现探底企稳态势，房地产行业风险总体在收敛。虽然不能完全排除个别企业可能因资金回笼不及时导致周转困难的情况，但房地产行业风险总体将趋于稳定。

在前期实践基础上，近日出台的一系列新规进一步回答了房地产转型中的关键问题——项目由谁融资、资金如何管理、贷款何时偿还，以及房屋建成后如何继续获得金融服务等。

8月28日，中国房地产市场迎来系列新规。《意见》与“五项管理办法”有序衔接，形成适配房地产发展新模式的融资制度，保障购房人合法权益，满足房地产合理融资需求，促进房地产高质量发展。

以商品住房开发贷款为例，新政指导银行业金融机构按照市场化、法治化原则，以项目为中心，采取主办银行模式，满足商品住房开发项目合理融资需求。国家金融监督管理总局有关司局负责人就“五项管理办法”答记者问时介绍，相关办法要求银行业金融机构合理区分房企集团风险和项目风险，贷款审批更加侧重于项目本身，项目单独建账核算，资金独立运作、封闭管理，有效防范项目交付风险和信贷风险。

中指研究院相关人士对《证券日报》记者表示，综合来看，开发贷款领域的核心逻辑是“以项目为中心、以交付为锚点”，通过主办银行封闭管理和期限、用途、还款的多重约束，实现对单个项目资金的全生命周期闭环管控。这一制度导向适应了现房销售、“好房子”建设等转型需要，为房地产高质量发展提供了适配的金融支持。

从资金安排来看，开发贷款需要更充分地承担建设阶段融资功能，购房贷款则与房屋竣工条件相衔接。这要求银行在贷款投放节奏、期限匹配和项目资金管理之间做好统筹，也对房企资本金和现金流管理能力提出更高要求。

在住房开发之外，新出台的城市更新项目贷款管理办法，对项目准入、贷款用途、还款来源等作出要求，指导金融机构设立专门的“城市更新项目贷款”品种，合理确定贷款额度、期限、利率和担保措施，增强金融服务城市更新的精准性、适配性和有效性。同时，鼓励金融机构发挥自身优势，在把控好风险的前提下，根据城市更新项目特点设计综合金融服务方案，加大对城市更新项目的金融支持力度。

多渠道融资之间的协同联动同样重要。8月28日，中国证监会对外发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，支持上市房地产开发企业再融资以及综合运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。加大债券融资支持力度，支持房地产开发企业发行公司债券用于符合政策要求的房地产项目，鼓励发行商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)、不动产资产支持证券(ABS)。支持依托符合条件的租赁住房、城市更新等项目发行不动产投资信托基金(REITs)或作为REITs扩募资产，稳慎推进商业不动产REITs发展。支持符合规定的私募基金管理人设立不动产私募投资基金。

据此，未来金融机构的实践重点将更清晰。在曾刚看来，银行支持房地产业将呈现以下趋势：一是信贷资源支持更加呈现结构性分化。银行将更依赖项目现金流与销售回款可验证性，优先支持具备明确交付与运营路径的主体，削弱对缺乏有效回款机制项目的一般性融资。二是强化期限与结构管理。围绕期限匹配与专款专用，贷款将更强调与项目周期相匹配的还款安排，并通过专项用途与穿透监管降低资金被挪用导致的信用风险。三是加强风险定价与处置联动。随着监管要求完善风险定价能力，银行可能更常态化地使用重组、展期与资产处置组合拳，把坏账风险前置消化而不是单纯依靠展期“拖延不良”。

“金融支持房地产的效果是一个逐步释放的过程，不可能一蹴而就，数据也同样不会高歌猛进，在新的房地产发展模式下，资金的有效性比规模效应更重要。”一位地产从业者对记者表示。

“房地产业信贷支持策略向存量修复与效率提升方向转变，涵盖盘活存量资产、提升项目周转与改善现金流。整体上支持力度会更稳健、更精准，而不再以规模为唯一指标。”曾刚表示。

从让已售住房如期交付，到让更多家庭住进“好房子”；相关政策从“托底”到“托举”，再到制度性“护航”，金融对房地产的支持逻辑已然重塑，其回响将在时间深处持续荡开。(本报记者苏向杲、熊悦对本文亦有贡献)