“当前，新一轮科技革命加速演进，构建覆盖科技型企业全生命周期的金融服务体系愈发紧迫。”中再资产管理股份有限公司党委书记、董事长李巍对《证券日报》记者表示，保险资金亟须实现从“长期资本”到“耐心资本”再到“有为资本”的能级跃升，主动适配投融资新范式，全面增强金融供给的适配性与精准度——不仅要做时间的朋友、项目周期的朋友，更要做产业趋势、企业生命周期的朋友。

李巍进一步表示，基于上述理念，近年来，保险资管机构构建了“间接股权投资带动直接投资、债权融资及双向赋能”的多元服务体系，早期小额分散投创业投资基金（VC），中后期大额稳健投成熟项目，这种全链条布局既契合了科技企业不同发展阶段的融资需求，也为险资实现长期收益提供了有效路径。

其他头部险资机构也加快了创新服务科技企业的步伐。中国人寿资产管理有限公司（以下简称“国寿资产”）相关业务负责人对《证券日报》记者表示，在“十五五”时期，国寿资产在战略规划中会将科技金融摆在更加突出的位置，推动投资工作深度融入“科技—产业—金融”良性循环，助力科技自立自强战略落地见效。

构建科技金融新范式

尽管险资与科技产业的融合态势向好，但受资金特性、投资能力等因素影响，当前，险资参与科技创新投资仍面临多重挑战。在此背景下，保险机构正通过模式创新、能力升级等方式积极破局。

国寿资产相关业务负责人坦言，科技创新项目具有规模较小、风险较高、期间收益不稳定且退出存在不确定性的风险收益特征，与保险资金等耐心资本传统的投资思路有较大区别，目前，保险资金等耐心资本服务科技创新领域投资存在卡点和堵点。例如，资金审慎运用原则与新兴产业高成长、高风险的特点存在冲突，传统风险管理体系与科技企业适配度不足等。

为破解这一难题，国寿资产创新性地通过S基金（主要指私募股权二级市场基金）模式支持科技自立自强，推动保险资金长久期与科技创新长周期的精准匹配。未来，保险资管机构需要持续推进深度变革，以更加适配科技金融的发展特性。

中国人保资产管理有限公司（以下简称“人保资产”）则认为，保险资金参与科技投资面临三大挑战：科技创新非线性、高波动特征与回报滞后的特性与险资的安全性要求不匹配带来的错配风险；险资传统投资以债权为主，对硬科技赛道产业理解不足带来的能力缺口；股权投资资本占用高，从而带来偿付能力压力。

在此背景下，人保资产表示，人保资产为有效匹配科技创新领域多样化的融资需求，积极拓展参与科技创新体系的路径；在风险可控的前提下，通过可转债、夹层基金、股权投资等方式介入重大科技项目全生命周期；同时，积极推动S基金接力投资。

从间接投资杭州“六小龙”的实践来看，险资通过“借道基金、全周期布局”的模式，既为科技企业提供了稳定的资金支持，也为自身开辟了长期价值投资的新路径。这一模式不仅体现了耐心资本对创新的耐心陪伴，更彰显了金融回归本源、服务实体经济的必然方向。

未来，随着投资能力的持续提升、服务体系的日益完善，险资有望进一步发挥“有为资本”的作用，在实现“高水平科技自立自强”的进程中展现更大作为。险资机构不仅要继续深化“科技+金融”的融合创新，还需在理念上实现从财务投资者到产业共建者的转变，真正成为科技创新浪潮中的同行者与赋能者。