值得一提的是，今年以来，在资本市场回暖背景下，有市场机构将存款增长放缓视为存款“搬家”到股市。

专栏文章中提到，“在市场化利率体系运行过程中，不同资产的回报率及比价关系发生变化，在套利机制作用下，资金流向回报率更高的地方，消除无风险套利的机会，引导银行存贷款、债券市场、股票市场、保险市场等投融资活动，并将金融资源配置到实体经济和各类资产上”。从利率传导机制角度来看，这在一定程度上解释了资产配置调整的原因。

不过，前述市场人士表示，从宏观层面看，存款“搬家”这种说法实际上不够准确。居民、企业和非银机构用存款买卖股票，只是存款和股票在不同主体之间的重新分配，买股票的人存款减少、股票增多，卖股票的人股票减少、存款增多，整体上看存款是大体不变的。当然，从大类资产市值的角度看，股市上涨，会带来股票总市值上升，相对于存款的比重会有提高。