这种平衡短期和中长期选项的方案，使得债权人可以根据自身需求相对自由选择。除此之外，部分房企还创新采取了多重方式增信。

例如，龙光集团有限公司以“上海临港商业”的相关收益权设立信托，进一步强化了债权人的利益保障，提高了债务回收的可预期性和确定性。每100元标的债券剩余面值可以转换为价值100元的信托份额，无本金削减。信托设立后将首先支付获配标的债券面值0.5%金额的头部现金，信托存续期间按照0.15%/年产生信托收益，信托收益于信托到期时一次性支付。

同时，也有房企的控股股东通过股东贷款转股、提供无息借款、抵押股权等方式赢得债权人信任。例如，碧桂园控股股东带头签署不可撤回承诺，将11.48亿美元股东贷款的结余部分全额转股；融创中国大股东此前提供的4.5亿美元无息借款也和债权人同等条件同期转股。

中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者表示，债务重组典型方式包括债转股、以资抵债、全额长展期等，核心是通过削债降低实际债务负担，从企业的削债比例来看，基本在40%-70%左右，为改善资产负债表、恢复长期经营创造有利条件。

重塑行业发展模式

随着越来越多房企债务重组方案顺利通过，企业资产负债表迎来实质性修复，行业最困难的时候正在过去。

与此同时，“稳楼市”相关政策持续推进，城市房地产融资协调机制建立，合规房地产项目进入“白名单”等举措，也使得房企的外部融资环境持续改善。

在刘水看来，完成债务重组后，房企的首要任务是强化自身“造血”能力，加速回款。在开发业务方面，可以把有限的资源投入到供需关系更健康的核心城市，开发满足当下改善性需求的“好房子”，这也是提升销售回款效率的关键；在经营业务方面，可以从“重资产持有”转向“轻资产输出”，利用多年积累的开发、建设和品牌经验，转向代建、资产管理等轻资产模式。

姜渐建议，房企可主动携手AMC等专业机构，共同开辟存量时代的可持续发展路径，推动行业向发展新模式转型。

面向未来，房企管理层也展现出公司“活下来、站起来”的坚定信心。例如，旭辉控股集团有限公司董事局主席林中曾在面向债权人的电话会议中表示，将坚决摒弃“三高”模式，转向“低负债、轻资产、高质量”发展路径，聚焦三大核心业务板块：一是稳定增长的商业地产持有业务；二是深耕核心城市的开发业务；三是重点发展的房地产资管业务。

碧桂园则布局“一体两翼”战略，以地产开发业务为核心，发展科技建造和代管代建两项新业务，为业务发展注入新动能。

业内普遍认为，债务重组的完成只是化解风险的起点，而非终点。重组的意义在于为企业赢得时间，恢复经营“造血”功能，并最终推动房地产行业走出调整，迎来修复。

展望未来，严跃进表示，债务重组为企业创造了“第二次起跑”的机会，未来房企竞争的核心不再是规模扩张，而是经营质量与服务能力。行业已走过最艰难的阶段，正在迈向更加稳健的新阶段。